加密投资是一项紧跟资金流向的艺术，Alpha 线索往往藏在一级市场的融资动态中。研报显示，今年第一季度公开的融资项目中，最为集中的便是 BTC 生态；此前比特币质押协议 Babylon 拿下 7000万美金融资，也体现出VC们对这一市场热点的看好。不过，在 BTC 生态内部，比特币的扩展性和资本效率有待提高。例如 BTC 在 DeFi 中的占比一直很低，尤其是对比比特币巨大的市值来看。但如果你换一种思路，考虑其他生态如何受益于 BTC 生态的火热，如何让BTC的价值外溢，情况会大不相同。资本永